移动版

新股申购策略与新股上市定位:中信重工

发布时间:2012-06-28    研究机构:世纪证券

我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.35元、0.41元和0.47元。公司目前主营业务为重型装备制造,我们综合参考重型装备上市公司以及近期上市的主板股票的估值水平,结合公司目前的基本面以及未来的发展前景,我们认为其合理的估值区间应为15-18倍,按照2012年预测每股收益0.35元计算,对应的目标价格区间应为:5.25元-6.3元。

投资者应注意以下方面的风险:1、宏观经济波动和相关行业经营环境变化的风险.

近年来,随着我国综合国力的增强,对基础设施的投资迅速增长,建材、矿山、电力等基础行业进行了大规模固定资产投资和技术改造,促进了重型机械行业的快速发展。但是,如果未来国家对宏观经济进行调控,对上述行业的鼓励政策进行调整,导致上述行业的经营环境发生变化,使其固定资产投资或技术改造项目投资出现收缩和调整,则会对本公司的产品与服务的市场前景造成不利影响。此外,重型机械行业下游的建材、矿山、冶金、电力、环保等领域往往受宏观经济影响较大,宏观经济的调整和波动会影响下游行业的发展,进而影响对重型机械产品的需求,对重型机械行业造成不利影响。

2、市场竞争风险.

随着大连重工、中国一重、中国二重、北方重工、太原重机、上海重机和本公司等国内重型机械行业的主要企业规模不断扩大、服务领域不断扩展,这些企业与公司相互之间直接竞争的产品领域有增加的趋势,行业竞争趋势将会加强。同时,公司目前出口业务增长迅速,在国际市场上本公司将直接面临美卓矿机、史密斯公司等国际知名大型公司的激烈竞争。如果不能很好的应对日渐激烈的市场竞争,将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。

3、海外业务的风险.

公司已通过在海外设立办事处、收购国外公司的方式进行海外市场的开拓,2011年本公司直接出口收入已达到6.07亿元,直接与海外签订的在手订单金额占所有在手订单金额的10.79%左右。

但是海外开拓可能因国际经济及政治状况受到影响,同时也将面临国际竞争对手的直接竞争,因此公司拓展海外业务面临一定的风险。

4、技术风险.

公司近年来一直重视科研设计,技术研发能力在行业内保持领先,但是本公司在国际、国内市场上面临日益激烈的技术能力竞争,能否保持领先的科研设计能力以应对巨大的挑战将对本公司未来的经营业绩有重大影响。同时,公司目前开发的某些新产品及新工艺、新技术的研制在市场上并没有先例可循,存在开发不成功、对公司未来经营业绩产生不利影响的风险。

5、募集资金投资项目风险.

公司募投项目涉及金额较大,项目建设周期较长,项目在实施过程中可能面临产业政策变化、技术进步、产品市场变化、设备价格波动等诸多不确定因素,可能导致募集资金投资项目实际盈利水平达不到预期的收益水平。此次募投项目涉及部分新产品,如尾矿处理、城市垃圾消纳等节能环保产品,市场的形成需要公司大力推广,也需要国家和地方政府环保政策的支持和跟进,因此尽管该类产品符合国家产业政策,市场前景较为广阔,但市场的大规模形成可能不如预期,进而影响募集资金项目预期收益水平。

申请时请注明股票名称